債券的估值及其公式

　　債券估值是決定債券公平價(jià)格的過程，是根據(jù)債券的期限、現(xiàn)金流、付息頻率等條件來決定其價(jià)格。債券估值是一級(jí)市場(chǎng)招投標(biāo)和二級(jí)市場(chǎng)交易基準(zhǔn)的理論依據(jù)，由此來決定各類債券資產(chǎn)組合凈值的漲跌，影響的是投資者的切身利益。準(zhǔn)確的債券估值是投資債券的基礎(chǔ)。也是債券知識(shí)的一部分。

　　依據(jù)定價(jià)理論，債券在存續(xù)期內(nèi)有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，所以可以根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金流經(jīng)過合適的折現(xiàn)率折現(xiàn)進(jìn)行定價(jià)，債券估價(jià)的依據(jù)的基本原理是現(xiàn)金流貼現(xiàn)，債券的貼現(xiàn)率是投資者對(duì)債券要求的最低回報(bào)率，也稱作必要回報(bào)率。

　　債券必要回報(bào)率=真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

　　了解金融基礎(chǔ)知識(shí)的都知道，債券收益率的計(jì)算方式有很多，我們介紹一下最常用的當(dāng)期收益率，當(dāng)期收益率是債券的年利息收入與買入債券的實(shí)際價(jià)格的比率，公式如下：

　　Y指的是當(dāng)期收益率，C指的是每年利息收益，P指的是債券價(jià)格。

　　由公式可知，債券的價(jià)格與票息成正比，與貼現(xiàn)率成反比。債券的價(jià)格隨著市場(chǎng)收益率的變化而波動(dòng)，當(dāng)我們能獲得準(zhǔn)確的現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率時(shí)，我們就可以按照上述公式計(jì)算出債券的工平價(jià)格。

　　但是，在實(shí)際的交易過程中，由于不同的投資者在估計(jì)是采用的參數(shù)設(shè)置不同，以及選取數(shù)據(jù)時(shí)的人為因素等，最終都會(huì)對(duì)結(jié)果產(chǎn)生影響。所以，一支債券到底值多少錢，收益水平是多少，是沒有準(zhǔn)確的答案的，就像股票的價(jià)格一樣，市場(chǎng)的價(jià)格是在不斷的變化的。

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